экономика Великобритании

Доходности гос. облигаций вчера подскочили почти на 20бп по всей кривой. Доходность 30-летних Gilts превысила 5,40% (цена упала на 3%), приблизившись к максимуму с начала XXI века (09.04.2025 — 5,58%).

Поводом для распродажи стало неудачное заседание Палаты общин, в ходе которого премьер-министр подвергся жесткой критике за внезапный отказ от реформы соц. обеспечения, из-за чего увеличивается бюджетный дефицит, и не выразил поддержки автору реформы — главе казначейства Рэйчел Ривз, которая расплакалась прямо на заседании, находясь рядом с премьер-министром.

Инвесторы расценили это как риск замены главы Минфина на более компромиссную фигуру, готовую к дальнейшему расширению бюджетного дефицита и росту гос. долга.

По итогам 2024 года бюджетный дефицит Великобритании составил около 5%, гос. долг — 96% от ВВП. Оба показателя чуть лучше чем у США, но проблема в том, что британские гос. облигации на текущий момент — самые доходные среди развитых стран. Поэтому процентные расходы отнимают бОльшую часть доходов бюджета.

В августе чистые заимствования госсектора, то есть разница между доходами и расходами, составили £13,734 млрд — это на 4,3%, или £3,3 млрд, больше, чем в августе 2023 года. И это третий по величине августовский показатель с 1993 года, когда начали собирать данные за каждый месяц. Объем заимствований с начала финансового года по август включительно составил £64,1 млрд, что на £0,3 млрд больше, чем за аналогичный период 2023 года, и на £6,2 млрд больше, чем прогнозировало в марте Управление бюджетной ответственности. Основные заимствования связаны с возросшими расходами на оплату труда госслужащих и на различные пособия и выплаты в условиях инфляции.

• В статье, опубликованной в журнале The New York Times Magazine 29 февраля 2012 года, говорится о том, что Лондон «поглощает» обед Нью-Йорка.

• По данным агентства Bloomberg, Лондон опережает Нью-Йорк как главный финансовый центр мира. Информация об этом была опубликована 29 сентября 2015 года.

👉Сегодня были опубликованы данные по ИПЦ в Великобритании за февраль, которые оказались немного ниже ожиданий: +0,6% м/м против +0,7% м/м. В годовом исчислении показатель так же снизился с 4% до 3,4% против ожиданий в +3,5% г/г.
👉Базовый показатель ИПЦ (без учета цен на еду и энергию) так же оказался лучше ожиданий и составил +0,6% м/м и +4,5% г/г.
👉Основной причиной снижения годового показателя является эффект высокой базы, из расчетов выпал февраль 2023 с показателем +1,1% м/м. Кстати, этот эффект будет способствовать и дальнейшему снижению годовых темпов ИПЦ еще как минимум 3 месяца.
👉Не смотря на то, что показатель оказался ниже ожиданий, месячный прирост +0,6% — довольно высокое значение, которое стало максимальным значением с мая 2023 года. При этом средние темпы ИПЦ за последние 3 месяца и за последние 6 месяцев даже с учетом этого роста на 0,6% сохраняются неплохие, +0,133% и +0,116% соответственно. Т.е. если февральский показатель — разовый всплеск, то ничего критичного не произойдет, так как при сохранении этих значений годовой показатель опустится ниже 2% уже по итогам апреля.

Смена правительства в Великобритании неизбежно приведет к серьезным экономическим проблемам. Согласно отчету Института фискальных исследований, к 2028 году страна столкнется с самым сложным испытанием с 1950-х годов. Причиной тому станет увеличение отношения долга к ВВП до 107%, что станет самым высоким показателем со времен окончания Второй мировой войны.

Подобная ситуация потребует от нового правительства принятия жестких решений по повышению налогов или сокращению расходов. В противном случае, долгосрочная устойчивость государственных финансов окажется под угрозой.

IFS прогнозирует, что в ближайшие пять лет экономика Великобритании будет расти в среднем на 1,3% в год, что значительно ниже, чем в период до финансового кризиса 2008 года. Кроме того, уровень безработицы, который сейчас составляет 3,7%, увеличится до 5,1% к 2028 году.

Прогнозы IFS составлены на основе предположения, что правительство не будет предпринимать никаких новых мер по изменению налогово-бюджетной политики. Однако, если оно повысит налоги или сократит расходы, это может привести к дальнейшему замедлению роста экономики и увеличению безработицы.

Российский предприниматель Олег Дерипаска считает, что экономическая ситуация в Великобритании все еще остается сложной. Об этом он написал в своем Telegram-канале.

"Экономическая ситуация в Британии остается очень и очень сложной. Мечты о Сингапуре-на-Темзе вряд ли будут реализованы", — заявил он.

По мнению бизнесмена, спасти положение в стране может только новое лейбористское правительство, но даже оно не гарантирует возвращения русских инвесторов.

"Отношение к ним будет лакмусовой бумажкой и для китайских, и для латиноамериканских, да и для индийских инвесторов", — добавил предприниматель.

Источник: https://t.me/olegderipaska/675